零售板塊行情回顧：
過(guò)去一周（5 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-1.13％和-0.35％，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)得漲幅為-2.16％，跑輸上證綜指和深證成指。
2022 年以來(lái)（34 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-5.18％和-9.72％，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)得漲幅為-5.26％，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。
過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-2.16％，位列29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)得第18 位。
過(guò)去一周，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中10 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位得行業(yè)分別是電力設(shè)備、國(guó)防軍工和電子元器件，漲幅分別為3.96％、3.27％和2.67％。
2022 年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-5.26％，位列29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)得第15位。2022 年以來(lái)，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中5 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位得行業(yè)分別是煤炭、銀行和有色金屬，漲幅分別為9.09％、3.59％和3.07％。
過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位得子行業(yè)分別是黃金珠寶、貿(mào)易和可以市場(chǎng)，漲幅分別為0.21％、-0.15％和-1.22％。2022 年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位得子行業(yè)分別是黃金珠寶、可以市場(chǎng)和貿(mào)易，漲幅分別為0.77％、-0.97％和-2.81％。
過(guò)去一周，零售行業(yè)主要得93 家上市公司（不含2021 年首次上市公司）中，27 家公司上漲，2 家公司持平，64 家公司下跌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位得公司分別是益民集團(tuán)、香溢融通和百大集團(tuán)，漲幅分別為22.51％、19.30％和10.63％。2022 年以來(lái)，零售行業(yè)主要得93 家上市公司（不含2021 年首次上市公司）中，41 家公司上漲，2 家公司持平，50 家公司下跌。2022 年以來(lái)，漲幅排名前三位得公司分別是翠微股份、金一文化和人人樂(lè)，漲幅分別為138.28％、30.58％和28.94％。
零售行業(yè)投資策略：
國(guó)際形勢(shì)出現(xiàn)局部沖突，短期金價(jià)走勢(shì)上揚(yáng)概率較大。從歷史上看，金價(jià)上漲有利于黃金珠寶銷(xiāo)售毛利率得提升，從而拉動(dòng)行業(yè)得整體盈利能力。我們之前反復(fù)強(qiáng)調(diào)看好1H2022 年黃金珠寶子板塊得觀點(diǎn)， 認(rèn)為黃金珠寶景氣度目前仍然沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降得趨勢(shì)。尤其是以黃金銷(xiāo)售為主得各類(lèi)黃金珠寶公司，短期仍然有脈沖式機(jī)會(huì)。相反，大眾消費(fèi)品需求目前仍然缺乏長(zhǎng)期得推動(dòng)因素，線(xiàn)下零售板塊仍然承壓，短期建議以觀望為主。綜上，我們目前蕞看好得還是黃金珠寶板塊，且黃金珠寶公司普遍估值較低，相對(duì)較為安全。下周建議：
百聯(lián)股份，天虹股份，老鳳祥，潮宏基，華致酒行，京東。
風(fēng)險(xiǎn)分析：
居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。
感謝源自光大證券
